8月21日,华荣股份(603855.SH)用一份漂亮的中期业绩报告,着行业新周期的来临。2017年上半年,华荣科技实现归母净利润3207.35万元,较上年同期增11.37%;营业收入也从去年同期的4.2亿元狂飙31.23%至5.51亿元;基本每股收益为 0.1224元,较上年同期增5.52%,一转近年来因我国宏观经济增速放缓,及下游石油、化工、煤炭等行业新增投资规模收缩等因素所导致的国内防爆电器与专业照明行业的整体颓势。
华荣科技股份有限公司成立于2010年,并于今年的5月24日登陆所,此次IPO共募集资金5.66亿元,用以提升企业产能和推动主营业务发展。公司主要从事防爆电器、专业照明设备的研发、生产和销售,产品应用于石油、化工、煤矿、天然气等存在易燃易爆气体的作业,及配套厂区以及、消防、部队、铁、港口、场馆等需要专业照明设备的领域。
由于防爆电器与专业照明设备易受到下游石油、化工、煤炭等产业景气度的影响,与宏观经济形势关系密切,因此呈现出明显的周期性特点。目前,下业景气度处于回暖阶段,加之国家法规严格执行,政策频出,强调安全生产与节能化生产,正带动防爆电器行业和专业照明设备行业共同发展。
2014年到2016年,华荣股份的综合毛利率分别为56.35%、51.90%及54.66%,盈利水平处于业内较高水平。
根据《中国电器工业年鉴》数据,2012-2014年,华荣股份在防爆电器领域的工业总产值均位列第一。公司防爆电器分为厂用和矿用两类:其中厂用防爆电器是公司主要业绩来源,16年营收占比60.75%,下游应用涵盖石化、天然气、军工等,客户主要包括中石油、中石化等;而矿用防爆电器则主要应用于煤矿领域。
未来,工业化、城镇化的推进,“一带一”战略的实施,以及生产法律标准的制定,有望拉动下业的安全需求,进而促进防爆电器的进一步发展。
而对于专业照明行业来说,目前我国仍处于外资品牌主导,内资品牌崛起的竞争格局中。随着世界经济发展的逐渐平稳以及中国经济步入中高速增长的“新常态”,在我国加大节能环保照明力度的推动下,专业照明行业市场近年来保持了持续增长的整体趋势。此外,根据工信部印发的《轻工业发展规划 (2016-2020年)》,未来国家将推动照明电器工业向高品质、绿色化、智能化方向发展,积极推动智能照明技术研发及应用,结合智能家居、智慧城市,重点发展适应各种照明应用场所需要的高技术含量和附加值的 LED照明产品。
受益于下游基础行业固定资产投资规模不断增长以及国家多项政策扶持照明节能化发展,专业照明市场将迎来一个快速发展的时期。
华荣股份在专业照明领域的主要客户包括中国铁、国家电网等相关领域内的大型企业或其下属子公司,长期合作使得华荣科技与各大客户间形成了较为的关系。华荣股份还参与了专业照明方面多项国家标准的起草撰写工作,成为国内专业照明行业中产品配套全面、设计能力较强的设备提供商之一。
与此同时,伴随着“中国逐步淘汰白炽灯线图”的白炽灯淘汰时点的到来和LED照明技术的发展和应用,LED照明有望成为未来照明设备的主流,我国照明市场将迎来一波更换LED灯的高峰期,从而为专业照明市场带来新的发展契机。
华荣股份正积极开拓LED照明、工业自动化设备、光伏等相关新业务领域,目前已承接了“乌兰浩特30兆瓦光伏发电项目EPC/交钥匙工程”、“通榆云慧光伏牧业相结合10MWp工程”等项目,实现了主营业务的适当延伸和补充,并有望成为公司业绩发展新增长点。
我国防爆电器行业起步于 20世纪50年代,经历了近60年的发展历程,现已形成了市场化程度较高的市场和较完整的研发、设计、标准、制造和检测体系。尤其是后,石油、化工、煤炭、交通、纺织、冶金、粮油加工等工业的高速发展也带动了防爆电器工业的进步。
2008-2012年,受益于煤炭、石油、化工等下业的快速发展,我国防爆电器行业年均复合增长率达到16.98%。然而2013年以来,我国的国民经济从高速发展进入到中速增长阶段的“新常态”,能源化工行业的新增投资规模出现明显收缩,防爆电器及专业照明等关联行业的景气程度也随之出现下降。
受经济下行压力影响,石油化工行业于2015年触底。在经历了一系列产业结构调整、创新驱动和化解产能过剩后,能源化工行业终出现回暖迹象。2016年,我国石油化工行业实现主营业务收入为13.29万亿元,同比增长1.7%;利润6444.4亿元,与上年持平。根据中国石油和化学工业联合会预测,2017年石油化工行业将实现主营业务收入14万亿元,利润总额约6900亿元。与此同时,华荣股份也在今年上半年扭转了此前营收与净利下滑的趋势,实现了 31.23%的营收增速以及11.37%的归母净利上涨。
目前我国防爆电器行业产品的品种结构基本齐全,各种容量等级、防护条件和使用的防爆电器产品以及按照中国标准和其他国家、地区标准的防爆电器产品均能生产,基本上可以满足我国煤炭、石油、化工等行业发展的需要,其中行业内少数大型企业的产品已实现境外出口。并且随着中国、俄罗斯、巴西等新兴市场国家对石油、天然气、煤炭等能源需求不断增长,及新的能源资源不断被勘探开发,新兴市场将成为未来全球防爆电器市场增长的主要推动力。
今年7月,华荣股份有限公司根据海外业务经营发展的需要,决定以自有资金现金投资300万美元,在阿拉伯联合酋长国迪拜杰贝阿里贸易区(JAFZA)设立全资子公司,公司占新设子公司股权比例为100%。此举标志着华荣股份国际业务得到进一步拓展,全球化发展的战略规划迈出了重要一步。
由于在未来较长一段时间内,石油、化工、煤炭等相关行业在国民经济中仍将占据重要地位,天然气、页岩气等新能源行业的发展也会促进防爆电器与专业照明在上述领域的应用,同时,国家对于安全生产及生产效率正提出越来越高的要求,因此公司主营产品的需求在整体上还会继续保持较快的发展势头,可持续发展性值得展望。
另外,华荣股份于今年五月成功上市A股,募集资金5.66亿元。其中1.8亿元用于厂用防爆电器生产项目,0.85亿元用于专业照明生产项目,剩余补充流动资金。与主营业务基本一致的募投项目,将为公司扩大市场份额和增强市场竞争力提供有力支持。融资渠道的拓宽,无论是对于华荣股份提升产能,抓住行业发展机遇和当前利好来增强自身实力;还是对降低公司资产负债率,优化资本结构来说,都具有相当重大的意义。