刘硕打关昕不知道从什么时候开始，我们每天早上醒来的第一件事就是刷手机，从铺天盖地的APP里了解信息，习惯每天逛淘宝，每天在网上订餐，几乎都盯着手机，吃饭、走、睡觉都要有手机的存在。
随着互联网的飞速发展，网络营销逐渐崛起，网购在我们的生活中占据越来越重要的，方便、实惠的营销优势，被越来越多的人接受，那么它的前景如何？今天我们就从一家公司来说说。
有一家上市公司叫值得买，我第一次看到公司名字的时候就觉得很有意思，感觉这个名字不太像公司的名字，更像一句广告词。公司是今年上市的，股价从发行价34元一飙升至150元，成为A股股价排名前二十的公司，仅仅用了不到一个月的时间。是噱头大于实质？还是真的是好公司？
根据公司的招股说明书显示，值得买科技的主营业务是运营内容类导购平台，主要产品是旗下的“什么值得买”网站及相应的移动客户端。“什么值得买”（）和其移动客户端是集导购、、工具、社区属性于一体的购物门户，以高质量的消费类内容向用户介绍高性价比、好口碑的商品及服务，为用户提供高效、精准、中立、专业的消费决策支持。
简单来说，值得买就是通过用户的内容，经过编辑的加工之后，产生出了优质的产品信息，推荐给了用户，用户为平台创造了流量，然后平台把这些流量通过大数据的用户行为分析，以及商品信息的服务，来导给电商或者品牌商，为他们创造，创造交易额的增长。
公司的主营业务分别为信息推广服务、效果营销服务和海淘代购服务，三项业务收入占比分别为80%、20%和不足1%；毛利润占比也分别为80%、20%和不足1%，具体来看下图。毛利润情况还是很不错的，但18年有下滑的趋势，主要原因是部分广告专项成本和职工薪酬的上涨，以及低佣金的家电类占比提升。净利润率一直维持在20%左右。
财务方面，2016年-2018年的营收分别为2亿、3.67亿、5.07亿；净利润分别为3516万、8624万、9571万元。而支撑其营收利润的业务是信息推广服务，即电商导购佣金收入和广告展示收入。招股书数据显示，电商导购佣金收入前者占信息推广收入的比重在近三年里分别为49.15%、28.12%、24.68%。
严格来说，值得买不是一家电商公司，而是一个广告和社区平台，主要为各电商平台及品牌商提供流量入口，以高质量的内容为消费者解决购物决策的问题。据电商研究中心专家分析，这家公司的主要客户为阿里巴巴、京东、亚马逊、苏宁等电商或零售商。
以2017年公司整体的销售情况看，其前五大客户贡献的总营收为2.28亿元，占公司总营收的62.06%。其中，最大客户阿里巴巴为其贡献了9474.13万元的收入，占整体营收超四成比例；蓝标集团为第二大客户；京东、亚马逊则为该公司第三、第四大客户。
由于这种模式的特点，弊端也很明显，佣金收入占据什么值得买营收很大一部分。所以，我们可以想象得到，如果未来这些客户平台与什么值得买关系发生变化，甚至终止合作，那么平台的营收将滑铁卢，失去能力。
事实上，这个隐忧也正在。目前，很多电商、品牌商都在加强内容营销，并开始自建基于内容的导购平台。只要做好内容，那么就不必再去管营销推广和引流的事，这也是阿里、京东、小红书等电商们全面内容化的原因所在。
而对单一客户的依赖使得什么值得买的未来充满了不确定和风险，当导购这一环节被电商大平台包揽时，其将无法保持目前的行业地位与市场份额。
什么值得买的数据也证明了这一点。从2016至2017年，其平台的PGC（编辑贡献）和BGC（商家贡献）的占比就在逐年提升。
值得买的价值在哪里？按创始人的说法是，最开始是希望帮用户找到最便宜的价格，买到质量最好的产品。发展到现在其实没有太大的变化，只不过更加精细化，覆盖商品类型以及人群类型更广了。这样也产生一个问题，就是质量把控的难度更大了，什么值得买以“中立、第三方”的特点为用户称道，但现在有些“变了味”。
如今，各种软文广告随处乱飞，作为一个导购平台的值得买自然也不能幸免，近年来，甚至有水军组团刷屏，严重了消费者的决策。也有用户表示，“什么值得买现在很多文章和推荐内容的味道读着有点不对，有点软文的感觉，而且你能很明显感觉到。”
值得买也苦于这种恶性口碑的干扰。曾多次发文整顿水军的公告，“不得不承认的是，限于我们的人力和精力，依然有很多“漏网之鱼”并没有被及时发现，但请相信我们对于净化社区氛围的决心！”
对于未来。如今的电商行业已经进入了第二场或下半场，现在我们认为最重要的事情不是在哪儿消费，最重要的是消费者在哪里产生购买决策。消费升级最重要的事情，除了消费升级之外，还有认知升级。只有抓住能认知升级的商业模式才能在这个赛场上下去。电商导购平台依托电商平台而生，与电商巨头们一荣俱荣，一损俱损。如今随着电商红利逐年减少，什么值得买如此单一的模式也面临着巨大的。
另外，平台流量的瓶颈期以及走下坡，也是电商导购类平台正在经历的阵痛期。据流量统计网站Alexa的数据，2015年，值得买在全球网站中的流量排名是262位，在中国位列38位。但截止今年7月，值得买的排名则了跳水式下滑，其在全球综合流量排名为第305位，在中国的排名为第138位。
出现这样的情况并不意外。随着互联网红利的消失和竞争加剧，流量已经成为存量抢占的阶段，服务和品质正在成为影响用户的重要因素。值得买随着规模的扩大以及在资本市场的融资，还能否禁受住市场的检验？我们拭目以待。返回搜狐，查看更多