事件:
公司10月28日晚发布三季报,2016年前三季度营业收入为6.38亿元,较上年同期减少3.64%;归属于母公司所有者的净利润为920.34万元,较上年同期减少58.38%;综合毛利率12.98%,较上年同期提升0.14个百分点。
评论:
重组费用致使业绩大幅下滑,工商变更登记完成开启新航线。受宏观经济和零售业环境影响,家电业务前三季度收入下滑3.64%;前期重组费用增加使得净利润下滑58.38%。但预计年底前上市公司会将家电业务彻底剥离,因此家电业务下滑影响可忽略。同时上市公司已完成对德景电子的工商登记过户,因此其业务将转型为安全加密手机业务。
安全加密手机行业将快速起量。我们判断仅特种行业对安全加密手机需求的市场空间就在300亿以上,如果考虑到商用市场,市场空间有翻倍的可能。此前业内相关公司及产品推动未能快速扩张市场的原因有三:国家需求没有落地、无全国产化安全加密产品、未能找到有效产业联盟一起推动。但我们判断这三个因素当前均已经成熟,安全加密手机行业将快速起量。
与行业顶尖企业形成加密手机产业联盟,未来德景业绩弹性大。德景与展讯、中科虹霸、元心科技已形成战略联盟,同时作为展讯在安全手机领域唯一合作伙伴,德景以核心成员的身份负责项目开发、工艺设计等工作。公司目前已经获得航天科工部分订单,而当前布局的1.4G专网移动终端项目、与卫士通合作的普密级智能手机项目、公安系统项目未来均有望快速起量。鉴于安全加密手机的利润率远高于普通手机,我们认为未来德景业绩弹性将会非常大。
我们看好公司后续发展,维持“强烈推荐-A”评级。我们预计三联家电业务16-18年净利润为2364.25/2387.29/2491.74万元,对应16-18年EPS为0.09/0.09/0.10元。考虑到并购德景电子,我们预计净利润分别为0.94亿、1.24亿和2.05亿,对应EPS为0.37元、0.49元和0.81元,当前股价19.28元对应16-18年PE为52倍、39倍和24倍,维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示:安全加密手机推进不达预期;市场系统性风险。
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
2016-11-3009:53:23周三，房地产板块逆市走强，恒大概念股万科A涨6%，嘉凯城涨4%，金科股份涨停。11月29中国恒大(03333，HK)公告称，11月18日~29日，公司透过附属公司在市场上及透过大宗交易收购共5.0983亿股万科A股。连同此前收购，公司共持有15.53亿股万科A，占万科总股本的14.07%。另外，中国恒大30日早间在港交所披露，嘉凯城通过浙江产
2016-11-3009:28:19原标题：王健林：中国房地产有泡沫但绝对不会崩盘11月29日，十六届福布斯全球CEO会议在印尼雅加达举行，大会颁布马尔科姆·福布斯终身成就奖，万达集团董事长王健林获奖，成为历年唯一获该奖的中国大陆企业家。福布斯传媒集团总裁史蒂夫·福布斯为王健林颁奖，双方围绕“迎接挑战”的大会主题展开了一场精彩对话。福布斯：
2016-11-3007:13:45中新网北京11月30日电(邱宇)新一轮成品油调价窗口将于11月30日24时开启，多家机构预测本次油价或上调。这将是今年以来油价的第八次上调。上一轮调价窗口(11月16日)，国内成品油价格创下今年以来最大降幅，国内汽、柴油价格每吨分别降低365元和355元。据隆众资讯测算，截至11月28日，原油综合变化率为4.90%，预计对应汽柴油
2016-11-3009:26:30（腾讯证券高山）周三两市低开，房地产等少数板块上涨，沪指跌0.33%报3272点，深成指跌0.1%报11023点。沪深两市高位震荡，沪指3300点得而复失，市场二八分化格局明显。在持续四连阳后，大盘究竟如何演绎，分析人士认为，量能指标以及三大核心关注点将决定后市走向。中信证券表示，目前市场关注核心主要集中在三方面：一是
2016-11-3009:06:09原标题：人民币中间价连续两日上调近300基点据中国外汇交易中心最新公布的数据，11月29日，人民币对美元汇率中间价报6.8889元，大幅上调153个基点，连续两日回升，累计上调279个基点。在岸即期市场方面，人民币29日16时30分日盘收于6.8914，较上一交易日上涨108基点，连续三日上涨。最新数据显示，最近美元指数有所回落，
2016-11-3007:52:00上海家化董事长遭实名举报前任列举“七宗罪”称其掏空公司■本报记者夏芳董事长谢文坚辞职，前任葛文耀实名举报，上海家化遭遇多事之秋。11月26日，上海家化发布公告称，公司收到董事长谢文坚的辞职报告。两天后，上海家化创始人、原董事长葛文耀发微博称，谢文坚用3年时间掏空上市公司上海家化，并列
2016-11-3009:22:21腾讯财经讯（刘利平）中国恒大11月29日以36.62亿元人民币出售一间接子公司给予融创集团。这家被出售的公司为嘉凯城集团（上海）有限公司所有。2016年8月份，中国恒大通过股权收购成为嘉凯城控股股东，占该公司总股本的52.78%。恒大为此支付逾36亿元，并向该公司原大股东支付8.4亿元业绩补偿差额资金。随后，恒大4位高管进
2016-11-3007:23:46楼市第3轮收紧风暴“重袭”上海，秦红（化名）好心塞。“本来我们家要换房子的，现在也买不了。我们都计划好离婚买房了，结果出这个政策，又麻烦了。”11月29日，上海的秦红告诉21世纪经济报道记者，小夫妻俩从昨晚就开始很发愁了。搁浅的换房计划秦红所说的政策，是上海市住建委11月28日晚间公布的，政策规定，自11月29日
2016-11-3007:47:06分析师表示，中石油成立天然气销售分公司意在将天然气销售业务单独拿出来运营，与前期提出的将管道业务与其它业务剥离的战略部署相呼应。近日，中石油对天然气销售管理体制改革进行动员部署，此次改革对天然气销售业务实行“天然气销售分公司—区域天然气销售分公司”两级管理架构。这意味着中石油向天然气销售管理体制“
2016-11-3008:02:18在城市经济发展中，行政资源配置至关重要，体现形式也有多种。对于直辖市、计划单列市、省会城市而言，因为其本身的特殊地位而具有很强的集聚资源能力，那除此之外的普通地级市发展情况如何?撇开直辖市、计划单列市和省会城市，《第一财经日报》记者通过对普通地级市的经济总量统计发现，共有18个城市的经济总量超过了4000
2016-11-3007:54:26新京报讯（记者刘素宏马婧陈鹏）陷入资金链紧张风波的乐视又遭遇裁员传闻。昨日，有媒体报道指出，乐视内部知情人士透露，乐视欲裁员10%，实行N+1补偿制度，非上市公司的子板块已经开始着手处理。11月29日新京报记者向乐视及多家子生态部门求证，裁员消息均未获得官方证实。乐视旗下有部门出现裁员传闻11月29日，媒体报道
2016-11-3007:26:17事发现场。澎湃新闻记者徐晓林图一间小型工厂发生的意外爆炸事故，竟然逼停了京沪高铁。根据官方通报，11月29日上午9时30分左右，山东省济南市美里湖街道范庄工业园南区一处工厂发生爆炸事故，致相邻的京沪高铁桥接触网断电，多趟列车晚点，部分列车停运。经过抢修，12时02分，京沪高铁恢复正常运行。现场无人员伤亡。目前
2016-11-3007:37:13据加拿大《环球邮报》28日报道，中国安邦保险集团计划将以超过10亿加元收购加拿大不列颠哥伦比亚省(简称卑诗省，即温哥华所在省份)的养老机构“退休养老社区”，但这一收购计划遭到卑诗省部分机构和反对党的反对。28日，民间机构“卑诗健康联盟”共同主席图奈尔称，对联邦、省两级政府无视一家外国公司将收购如此众多护理
2016-11-3005:41:00原标题：上海加速去杠杆李嘉诚抛售大虹桥板块本报记者沈浪上海报道导读记者近期走访大型房企、外来房企大鳄喜欢扎堆的一个板块中发现，位于近期升值概念火爆的大青浦板块的赵巷板块，已经有楼盘先出手降价，近几天卖得火热。这名高人正是在资本市场从无失手的“超人”李嘉诚。11月28日，上海发出进一
2016-11-3007:32:12当地时间11月10日，印度民众在银行更换500及1000卢比面值纸币。（图：视觉中国）印度政府29日向议会递交税法修正案草案，计划向主动申报的“黑钱”持有者征收大约50%的税费，以配合11月8日起开始实施的大额钞票改革，打击金融违法行为。按照这项税法修正案草案，印度境内个人如能主动承认账户内存在“黑钱”或未申报应税收
2016-11-3007:30:24海南：怪事！一套房竟有两本房产证一套房子竟有两本房产证从事房地产生意的王凤和，2010年通过公开拍卖竞买到五指山第一村——也就是原来的海南省通什度假村的两处房产。今年2月份，五指山市住房保障和房产管理局给他办理了房屋所有权证。可当他拿着产权证去收房的时候，却发现“里面有人占着”。“一个领导接待了我们，他
2016-11-3007:36:0011月29日，海淀法院发布的案件快报显示，山西某公司将易到用车诉至法院。该公司称与易到用车签订汽车租赁服务合作协议，签订合同约定一年的合作期限，在履行半年后，易到用车便拖延支付合作收益款。原告山西某公司诉至法院，要求法院判令易到用车支付2016年6月至9月的租赁费41045.87元，并退还保证金2万元。易到用车方面回
2016-11-3005:07:29腾讯证券讯北京时间11月30日凌晨消息，美股周二收涨，纳指上扬0.21%并且刷新了盘中历史纪录。美国今天发布的强劲经济数据提振了市场情绪，第三季度美国GDP增长3.2%超预期，强化了市场对12月加息的信心，此外11月美国消费者信心指数创下了9年新高。道指收涨23.70点，或0.12%，报19121.60点；标普500指数涨2.94点，或0.13%，
推荐：